Heico : le plus grand acteur du marché indépendant des pièces aérospatiales de niche a un fossé étroit

Aug 18, 2023

Nous commençons la couverture de Heico HEI avec une juste valeur estimée de 162 $ par action, ce qui représente 40 fois les bénéfices de l'exercice 2024 et une valeur d'entreprise qui est 26 fois notre EBITDA prévu pour 2024. Bien que ces multiples soient plus élevés que ceux d’autres sociétés industrielles, nous prévoyons pour Heico de nombreuses opportunités de croissance acquise relutive dans un secteur fragmenté.

Heico excelle dans la production de pièces de rechange pour les avions et les moteurs et dans la certification de celles-ci comme étant équivalentes aux pièces d'origine fabriquées par les constructeurs d'avions ou de moteurs dans le cadre du régime d'autorité de fabrication de pièces de la Federal Aviation Administration. Les PMA ne représentent qu'une petite partie du marché global des pièces aérospatiales, mais Heico le domine, fournissant environ la moitié de toutes les pièces de rechange de tiers pour le marché secondaire commercial, ce qui, à notre avis, est une preuve tangible de la barrière à l'entrée en action et une raison solide pour laquelle nous attribuer à l’entreprise une note étroite de fossé.

La société inscrit ses actions de catégorie A avec seulement un dixième des droits de vote de ses actions ordinaires ordinaires sous la cote HEI.A. La société utilise ces actions pour financer certaines acquisitions et dans certains de ses plans de rémunération. Nous pensons que les investisseurs ne devraient considérer que les actions à droit de vote régulier répertoriées comme HEI dans leurs portefeuilles.

L'auteur ou les auteurs ne détiennent aucune action dans les titres mentionnés dans cet article. Découvrez les politiques éditoriales de Morningstar.